إليكم حالة أن الصين تستوعب بهدوء دولارات جديدة مرة أخرى ، وتدفع بشكل فعال فاتورة `` التحفيز '' الأمريكي

الدولار PBOC

قد يكون كره الصين هو الشيء الوحيد الذي يتفق عليه السياسيون الأمريكيون ، لكن تظل الصين دعامة ودعم الاقتصاد الأمريكي.

لا يستطيع الأمريكيون إنفاق تريليونات الدولارات التي صرفتها حكومتهم الفيدرالية في مدفوعات "التحفيز" بدون الواردات الصينية. ولا يمكن للخزانة الأمريكية أن تمول عجزها المتوقع البالغ 2.3 تريليون دولار - ليس من دون ألم كبير - ما لم تعيد الصين تدوير فائضها التجاري البالغ 500 مليار دولار مع الولايات المتحدة في شكل سندات حكومية أمريكية.

الولايات المتحدة تعاني من نقص خطير في المال ، والصين تغرق بالمال من فائضها التجاري. لا يوجد مكان آخر يمكن للولايات المتحدة أن تجمع فيه الأموال التي تحتاجها باستثناء الصين ، ما لم تطبع المزيد من الأموال. ما أطلق عليه الاقتصاديون اسم "Chimerica" - تكافل الاقتصاد الأمريكي الذي يقترض ويستورد مع الاقتصاد الصيني الذي يقرض ويصدر - عاد مع الانتقام.

كما كتبت في 11 يونيو ("يمكن للصين أن تساعد الولايات المتحدة على الخروج من فخ التضخم") ، فإن دعم الصين الواضح للدولار الأمريكي له تأثير مزدوج. إنه يدعم سوق سندات الخزانة المعرضة للخطر ، كما أنه يبقي البضائع الصينية رخيصة للمستهلكين الأمريكيين. وهذا له تأثير كبير على التضخم في الولايات المتحدة: فالعجز التجاري الأمريكي يزداد عمقًا بينما ترتفع أسعار الواردات.c602ca7f9ebcf02a03476be36f0f63598eef4cf4

سوف تنفجر الهيئة السياسية الأمريكية بأكملها بشأن سوء معاملة الصين للأويغور ، والديمقراطية في هونغ كونغ ، ومختبر ووهان لعلم الفيروسات وما إلى ذلك. و- أتوقع- أن إدارة بايدن ستأخذ الأموال بهدوء من بكين وتخفف من حدة الحرب التجارية والتكنولوجية.

لن يحدث هذا لأن بايدن يميل جيدًا تجاه الصين ، أو لأنه خطط لعقد صفقة مع الصين ، أو لأن عصابة من الأعمال الأمريكية الصديقة للصين تقنعه بالقيام بذلك ، ولكن ببساطة لأنه يعاني من نقص في المال ولدى الصين الكثير منه.

يشير التحليل الجنائي لبيانات السوق إلى أن كل هذا يحدث بالفعل. يجب على الصين أن تشكر ازدهار سوق سندات الخزانة الأمريكية على الرغم من سلسلة من صدمات التضخم. يبدو أن الصين تتدخل في سوق الصرف الأجنبي لمنع فائضها التجاري الهائل من دفع سعر صرف الدولار مقابل الرنمينبي الصيني (اليوان الصيني) إلى الانخفاض ، ثم إعادة استثمار عائدات التدخل في أسواق المال الأمريكية.

وهذا ما يفسر عددًا من الحالات الشاذة في السوق - على سبيل المثال ، الانخفاض في سعر الفائدة القياسي الصيني بين البنوك في شنغهاي للقروض بين البنوك لمدة 3 أشهر على الرغم من جهود الصين للحفاظ على شح الأموال. كما يفسر الانخفاض الأخير في علاوة التضخم المضمنة في سندات الخزانة الأمريكية - على الرغم من الارتفاع الحاد في أسعار النفط ، والذي يتتبع عادة علاوة التضخم.

ستكون طرق الاقتصاد القياسي التي أستخدمها لاختبار هذه الفرضية غامضة للقراء غير المتخصصين ، لكنني أبلغ عنها على أنها مسألة العناية الواجبة. السياسيون يكذبون ، لكن البيانات لا تكذب. يبدو أن صرير البيانات واهتزازها عشوائيًا ، حتى نقوم بتصفية الضوضاء ونستخرج الإشارة الأساسية. وتظهر هذه الإشارة بوضوح أن الولايات المتحدة تعتمد على الصين أكثر من أي وقت مضى.

لنبدأ بالكلب الذي لم ينبح (أو ، لتحريف استعارة ، نبح في الاتجاه المعاكس). هذا هو مقياس سوق السندات للتضخم المتوقع ، والفرق بين سعر سندات الخزانة الاسمي والعائد على سندات الخزانة المعدلة للتضخم (معدل التضخم الذي عنده المستثمرون في سندات الخزانة الاسمية والمؤشر "التعادل")

هذه واحدة من أكثر العلاقات اتساقًا في مجال التمويل ، وهذا أمر مفهوم ، نظرًا لأهمية سعر الطاقة لمستوى السعر الإجمالي.f255d83058c5950a2e96ae3b00c245dd7979dacb

هناك عدد من الأسباب وراء حدوث ذلك ، لكن السببين الأكثر منطقية. الاحتمال الأول هو أن مستثمري السندات مقتنعون بشدة بزعم الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم "مؤقت" لدرجة أنهم قرروا تجاهل إشارة أسعار النفط التي توجه توقعات التضخم دائمًا تقريبًا.

والآخر هو أن شخصًا ما يشتري سندات الخزانة ولا يهتم بتوقعات التضخم. سيكون هذا بنكًا مركزيًا ، والمشتبه فيه الرئيسي هو بنك الشعب الصيني (PBOC).

أعتقد أن بنك الشعب الصيني (PBOC) قد تدخل بشكل كبير في أسواق الصرف الأجنبي ، حيث قام بامتصاص الدولارات المعروضة للبيع مقابل الرنمينبي ، واستثمر العائدات في سندات الخزانة الأمريكية. يصعب تتبع مثل هذه الاستثمارات ؛ ليس بالضرورة أن يحتفظ بنك الشعب الصيني (PBOC) بسندات الخزانة من خلال حسابه في الاحتياطي الفيدرالي ، ولكنه قد يشتري من خلال حسابات في لندن أو مراكز مالية أخرى. ومع ذلك ، هناك في أسواق المال الصينية آثار تدل على التدخل.

هناك نوعان من المعدلات المعيارية الرئيسية في أسواق المال الصينية: المعدل الذي يقرض به بنك الشعب الصيني (PBOC) البنوك ، أي سعر إعادة الشراء لمدة سبعة أيام (أو "إعادة الشراء") ، وسعر شنغهاي بين البنوك لمدة 3 أشهر (أو "SHIBOR") ، معدل القروض بين البنوك الكبرى ، التي تقترض وتقرض حسب متطلبات احتياطيها.

SHIBOR هو السعر الأكثر ارتباطًا بسوق الصرف الأجنبي. مقياس سعر الفائدة الذي يتتبع التعادل بين الدولار والرينمينبي هو الفرق بين شيبور وسعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن بالدولار الأمريكي (ليبور). يأتي هذا الاستنتاج من اختبار جميع أسعار سوق المال الصينية مقابل سعر صرف الدولار الأمريكي واليوان الصيني (CNY).49c9dc9bce3d1b5ffde293ee876ffc476c683206

العلاقة أكثر إحكامًا مما يوحي به الرسم البياني أعلاه. إذا أنشأنا توقعًا لسعر صرف الدولار الأمريكي / اليوان الصيني عن طريق تراجع التغيرات الأسبوعية في سعر الدولار الأمريكي / اليوان الصيني مقابل التغييرات الأسبوعية في ليبور وشيبور ، فإننا نحصل على ملاءمة شديدة لسعر الصرف خلال السنوات الست الماضية.3b3f2885f16ef1458a64602a83829b15958dbe29

كما لوحظ ، فإن أحد الأمور الشاذة الكبيرة في السوق هو الحلقة المقطوعة بين سعر النفط وتضخم التعادل. والآخر هو سعر SHIBOR نفسه لمدة 3 أشهر. ينخفض ​​سعر SHIBOR بينما يرتفع سعر الريبو القياسي لمدة 7 أيام.

هذا غير عادي للغاية. وتشير إلى أن بنك الشعب الصيني يضيف احتياطيات إلى النظام المصرفي مع الحفاظ على سعر الإقراض للبنوك مرتفعًا. كأداة للإدارة النقدية ، هذا لا معنى له.4ef9fe129d14bd30d6c4e22f65c11bf1e2247023

لكن من المنطقي أن يشتري بنك الشعب الصيني الدولار من سوق الصرف الأجنبي ويطبع الرنمينبي ليشتريه. ستؤدي الزيادة في ودائع اليوان الصيني إلى تقليل متطلبات البنوك للقروض بين البنوك ، وخفض معدل شيبور.

هناك علامة أخرى تنبئ بأن سعر صرف اليوان الصيني قد أدى إلى تغييرات في SHIBOR خلال العامين الماضيين. يوضح الرسم البياني أدناه العلاقة بين القيم المتأخرة لسعر صرف CNY / USD و SHIBOR على فترات من صفر إلى عشرين يومًا.

كلما زاد طول الشريط ، زاد الارتباط. القيم المتأخرة لليوان الصيني لها ارتباط أعلى مع قيمة كل يوم لـ SHIBOR من العكس بالعكس. هذا دليل إضافي على أن سعر الصرف يقود سوق المال بين البنوك الصينية.f1526bb2c44f8da8f54571f1006f1ae422674e96

سأندهش عندما علمت أن وزارة الخزانة الأمريكية وبنك الشعب الصيني (PBOC) قد توصلوا إلى هذا في نوع من اتفاقية السياسة الضمنية. التيار قوي لدرجة أن الولايات المتحدة أصبحت عالقة في دوامة مركزية للتجارة وتدفقات رأس المال سواء شاءت ذلك أم لا.

في النهاية ، سوف تتكيف السياسة الأمريكية الصينية مع بؤس الظروف الأمريكية الحالية.

المصدر آسيا تايمز

اشتراك
إخطار
guest
15 التعليقات
أقدم
الأحدث معظم صوت
التقيمات المضمنة
عرض جميع التعليقات

Jerry Hood
جيري هود
منذ أشهر 4

لا أحد يستطيع حفظ zioNazi USrael !!! في غضون السنوات العشر القادمة ، ماتت إسرائيل ، فترة !!!

Peter Loch
بيتر لوخ
منذ أشهر 4
الرد على  جيري هود

إسرائيل هي مجرد طائرة أمريكية محمولة في الشرق الأوسط.

tunamelt
التونة تذوب
منذ أشهر 4

الشركات الصينية المملوكة للدولة والخاصة على السواء مدينة بأطنان من الديون بالدولار الأمريكي. مع ارتفاع قيمة الدولار مقابل العملات الأجنبية والسلع في النصف الثاني من عام 2021 ، يزداد عبء الدين الصيني معه. بدأ الضغط على الدولار في جميع أنحاء العالم.

Mr Reynard
السيد رينارد
منذ أشهر 4
الرد على  التونة تذوب

ماذا او ما ؟؟؟؟؟؟؟؟؟ قيمة الدولار ترتفع ؟؟؟؟؟؟؟
ماذا تدخن توناميلت ؟؟

tunamelt
التونة تذوب
منذ أشهر 4
الرد على  السيد رينارد

تحقق من مخطط الأسعار على مدار السنوات العشر الماضية. كانت أسعار النفط والذهب واليورو أعلى من حيث القيمة بالدولار في عام 10. لماذا لم يتم تسعيرها أعلى الآن ولماذا هي أقل؟ حتى مع طباعة جميع أموال الاحتياطي الفيدرالي ، حتى أسعار الفائدة بالدولار أصبحت الآن أقل مما كانت عليه قبل 2011 سنوات. الجميع وشقيقهم لديهم دولارات قصيرة الآن. إنها تجارة مزدحمة. سوف يأتي الألم قريبا بما فيه الكفاية.

Mr Reynard
السيد رينارد
منذ أشهر 4
الرد على  التونة تذوب

هل سمعت عن بونزي ؟؟؟

Godfree Roberts
منذ أشهر 4

كما قال ديفيد غريبر في "الديون ، أول 5000 عام" ، "هناك كل الأسباب للاعتقاد بأن هذه ، من وجهة نظر الصين ، هي المرحلة الأولى من عملية طويلة جدًا لتحويل الولايات المتحدة إلى شيء مثل عميل صيني تقليدي حالة".

tunamelt
التونة تذوب
منذ أشهر 4
الرد على  جودفري روبرتس

الصين ليس لديها حتى عملة قابلة للتحويل بحرية. إلى أن يسمحوا للناس بإدخال الأموال وإخراجها من الصين دون قيود ، فإن عملتهم هي عرض جانبي. سوق الدولار هو الأكبر في العالم.

Raptar Driver
سائق رابتار
منذ أشهر 4

الصين جزء من الحكومة العالمية.
يفعل كما أمر.

Peter Loch
بيتر لوخ
منذ أشهر 4
الرد على  سائق رابتار

هل ستعلن الولايات المتحدة الحرب على قاعدة التصنيع الخاصة بها ، إذا لم يفعل الصينيون ما قيل لهم؟ شين في مقعد القيادة ، مثل الولايات المتحدة الأمريكية في عام 1945 كدائن في العالم.

Raptar Driver
سائق رابتار
منذ أشهر 4
الرد على  بيتر لوخ

لا بالطبع ليس لهذا السبب لم تكن هناك حرب.
شكرا لكم لجعل وجهة نظري.

silver9blue
سيلفر 9 بلو
منذ أشهر 4

أليس هذا يسمى أيضًا شراء ديون الولايات المتحدة لمنع الولايات المتحدة من الغرق حتى لا يزال بإمكانك بيع منتجاتها. من المؤكد أن الولايات المتحدة ستغرق إذا لم تشتري الصين ديونها الآن 17 تريليون دولار.
يجب أن يطلق عليهم "القوة العظمى المثقلة بالديون"

Peter Loch
بيتر لوخ
منذ أشهر 4
الرد على  سيلفر 9 بلو

خاصة عندما يكون لديك الولايات المتحدة تقاتل بأقصى ما تستطيع للحفاظ على قيمة الودائع بالدولار الصيني.

Peter Loch
بيتر لوخ
منذ أشهر 4

إنه لمن الحكمة بكثير إدارة الولايات المتحدة الأمريكية التابعة بالكامل والمسيطر عليها من الولايات المتحدة الأمريكية المفلسة تمامًا.

XSFRGR
عضو موثوق
XSFRGR (xsfrgr)
منذ أشهر 4

ما تمتصه الصين اليوم يمكن للصين أن تتخلص منه غدا. تقوم الولايات المتحدة بتوقيع مذكرة الوفاة الاقتصادية الخاصة بها.

مكافحة الإمبراطورية